S&P Global Ratings: 24 Milyar Euro'luk Yatırım Planının Ardından DEH'yi 'BB'ye Yükseltti

S&P Global Ratings, Yunanistan'ın kamu elektrik şirketi DEH'nin uzun vadeli kredi notunu 'BB-'den 'BB'ye yükseltti. Bu karar, şirketin 2026-2030 dönemi için açıkladığı yeni stratejik planın ardından grubun büyüme beklentilerindeki önemli iyileşmeyi yansıtıyor. Aynı zamanda, şirketin bağımsız kredi profili (SACP) 'b+'dan 'bb-'ye yükseltilirken, görünüm 'durağan' olarak korundu.

Derecelendirme kuruluşu, DEH'nin yatırım hedeflerini önemli ölçüde artırdığını ve toplam yatırım programını 2030 yılına kadar 24 milyar euroya çıkardığını belirtti. Bu rakam, 2026-2028 dönemi için öngörülen yaklaşık 10 milyar euroluk önceki plana kıyasla büyük bir artışı temsil ediyor. Yıllık yatırımların daha önceki yaklaşık 3,5 milyar eurodan 5 milyar euroya yaklaşması bekleniyor. Yatırımlar ağırlıklı olarak yenilenebilir enerji kaynakları, şebekeler, depolama sistemleri ve Güneydoğu Avrupa'daki veri merkezlerine odaklanacak.

S&P'ye göre, Mayıs 2026'da tamamlanan 4,5 milyar euroluk sermaye artırımı (4,25 milyar euro nakit artışı ve 250 milyon euro değerinde kendi hisselerinin satışı dahil), grubun kredi göstergeleri üzerindeki baskıyı önemli ölçüde azalttı ve ek borçlanma ihtiyacını sınırladı. Kuruluş, DEH'nin faaliyetlerden elde edilen fonların borca oranının (FFO/debt) 2026-2028 döneminde %15'in üzerinde kalacağını ve on yılın sonuna doğru kademeli olarak %17-%20'ye yükseleceğini tahmin ediyor. Düzeltilmiş borcun 2025'teki 9 milyar eurodan 2028'de yaklaşık 14 milyar euroya yükselmesi beklenirken, bu artışın yönetimin belirlediği kaldıraç sınırlarını aşmayacağı ifade ediliyor.

DEH, 2030 yılına kadar toplam kurulu gücünü neredeyse iki katına çıkararak 24,3 GW'a ulaşmayı hedefliyor. Bu büyüme esas olarak yenilenebilir enerji, depolama tesisleri, esnek elektrik üretimi, veri merkezleri ve Macaristan, Polonya ve Slovakya gibi Orta ve Doğu Avrupa pazarlarına genişlemeye yönelik yeni yatırımlardan kaynaklanacak. Toplam yatırımların yaklaşık %53'ü yenilenebilir enerji kaynaklarına, %19'u ise dağıtım şebekelerine ayrılacak. S&P, daha fazla coğrafi çeşitlilik ve düzenlenmiş faaliyetlerin güçlenmesinin önümüzdeki yıllarda grubun iş profilini önemli ölçüde iyileştireceğini öngörüyor.