Altın 10 yılı aşkın sürenin en kötü çeyreğini tamamlıyor: Değerli metalin fiyatı ne kadar düşebilir?

Altın, 10 yılı aşkın sürenin en kötü düzeltmesini yaşıyor. Faiz oranlarının kalıcı olarak yüksek kalacağı beklentisi ve yatırımcıların ilgisini kaybetmesiyle değerli metal, bahar dönemini oldukça karanlık bir notla tamamlıyor. Nisan başından bu yana yaklaşık %14 düşüşle son on yılın en kötü çeyreğine imza atmaya hazırlanıyor. Ocak ayındaki rekor seviyesinden bu yana düşüş %28'e ulaştı. Salı günü fiyat, Kasım ayından bu yana görülmeyen bir seviyeye, 4.000 doların altına (tam olarak 3.943 dolar) geriledi.

Dönüşüm oldukça çarpıcı. Daha Ocak ayında altın, bireysel yatırımcıların coşkusuyla tarihi zirvelerde işlem görüyor ve 5.600 dolar seviyesine yaklaşıyordu. Ancak Kevin Warsh'ın ABD Merkez Bankası'nın başına geçmesi durumu tamamen değiştirdi. Enflasyona karşı agresif söylemi, piyasaları faiz oranlarının yüksek kalacağına, hatta önümüzdeki aylarda daha da artabileceğine ikna etti. Bu senaryo değerli metal için olumsuz. Getirisi olmayan altın, tahviller daha cömert getiriler sunduğunda cazibesini kaybediyor. Yatırımcılar bu nedenle kademeli olarak piyasadan çekildi ve düzeltmeyi hızlandırdı.

Analistler artık altın ateşinin sona erdiğine bahse giriyor. Örneğin Deutsche Bank, üçüncü çeyrek tahminlerini öncekilere göre %20 aşağı çekti. Yaz aylarında fiyatın yalnızca 4.300 dolar seviyesinde olacağını öngörüyor. Geçen hafta Goldman Sachs da yıl sonu tahminlerini 500 dolar düşürerek 4.900 dolara indirdi. Yatırımcıların ilgisizliği, sermayenin daha kazançlı görülen diğer alanlara yönelmesiyle daha da belirginleşiyor. Yapay zeka, çip üreticileri ve SpaceX'in rekor halka arzı etrafındaki coşku dalgası, altına yönelen fonların bir kısmını başka yöne çekti.

Buna ek olarak, altına dayalı borsa yatırım fonlarından (ETF) sürekli çıkışlar, daha güçlü dolar ve enflasyonist ortamın daha az elverişli olduğu değerlendirmesi de etkili oldu. Çin'de birçok büyük banka, spekülasyonu frenlemek amacıyla bireysel yatırımcıların değerli metal vadeli işlem sözleşmelerine erişimini sınırlama kararı aldı. Tüm bu faktörler altın fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.